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塑料:难现单边行情

2019-03-14 22:36加拿大28信息网编辑:周冬雨人气:


  原油价格上涨乏力,前期由成本支撑引发的塑料上涨行情或结束。LLDPE供应充裕,终端虽然有所回暖,但供大于求的矛盾仍存。

近期,原油价格上涨乏力,前期由成本支撑引发的塑料上涨行情或结束。考虑到目前市场供应充裕,而需求未能有效跟进,在此情况下,塑料期价将弱势振荡。

  近期,原油价格上涨乏力,前期由成本支撑引发的塑料上涨行情或结束。考虑到目前市场供应充裕,而需求未能有效跟进,在此情况下,塑料期价将弱势振荡。

  供应压力仍然较大

  去年12月以来,受国际原油价格持续上涨的影响,LLDPE价格持续上升。不过,近期国际原油价格呈现现滞涨态势。由于成本支撑减弱,供需矛盾再次成为影响LLDPE价格的主要因素。目前来看,LLDPE的供需端多空因素相互交织。

  供应方面,虽然目前LLDPE价格在8000—9000元/吨的低位运行,但是聚乙烯行业的整体利润仍然处于相对高位。当前煤制PE的利润在2700元/吨左右,油制PE的利润在2300元/吨左右。在这种情况下,国内聚乙烯生产企业的生产积极性高涨,前期检修的装置在春节之后陆续复产,截至目前国内除盘锦乙烯和兰州石化两套常年停车的老装置之外,只有中沙天津的30万吨/年高压装置和茂名石化的11万吨/年的线性装置尚在停车,国内的PE开工负荷达到97%,市场接近满负荷运行,供应充裕。

  进口方面,虽然之前LLDPE价格上涨使得进口套利空间持续缩小,但是当前进口货源仍然贴水国内现货每吨数百元,因此进口货源持续流入国内的态势短期内不会改变。结合近期海关报关的情况,预计后期聚乙烯的进口量仍然较大,特别是伊朗货源将集中流入国内,进一步加剧国内聚乙烯的供应压力。

  需求方面,春节之后聚乙烯进入消费旺季,下游农膜开工负荷明显回升。截至3月10日当周,国内农膜企业开工率在43%左右,环比上升4%。特别是随着北方春播的展开,地膜的开工负荷显著回升,市场对于LLDPE的需求明显增加。不过,由于目前聚乙烯的市场走势相对较弱,下游企业采购并不积极,仍然采用高频低买策略,市场没有出现大规模的备货行情。

  短期成本支撑减弱

  年初以来,OPEC限产力度超出预期,全球原油供应过剩量由200万桶/日缩小至30万桶/日左右,原油再平衡的进程快于市场预期。中长期来看,全球原油再平衡的进程不断加快。首先,近期沙特阿拉伯表示会在本国之前的限产基础上进一步减少,此举得到了俄罗斯的支持,俄罗斯也表示会配合沙特的限产行动。其次,由于委内瑞拉国内局势动荡,原本持续下降的原油产量或进一步减少。最后,美国的活跃钻井数持续下降,后期美国的原油产量会减少。因此,国际原油价格上涨趋势基本确立,中长期来看,成本端对于LLDPE存在一定的支撑作用。不过,近期受美元指数走势强劲、原油进入消费淡季,以及原油库存明显回升的影响,国际原油价格在55—58美元/桶振荡,短期对于LLDPE的支撑作用或减弱。

  综上所述,随着国际原油价格重心不断上移,成本端在中长期对LLDPE价格存在一定支撑,这意味着LLDPE向下的空间相对有限。不过,短期原油上涨乏力,LLDPE基本面将成为主导其价格走势的关键因素。目前,LLDPE供应充裕,终端虽然有所回暖,但供大于求的矛盾仍存。基于上述判断,我们认为后期LLDPE很难形成明显的趋势,在8500—8800元/吨区间振荡的概率较大。

  (作者单位:金石期货)

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

(来源:网络整理)

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